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繁1、昨日LME再次增加5725噸，本周已經累計庫存增加超20萬噸，導致LME庫存總量回到56.8萬噸，創下LME 5個月來的最高庫存水平，現貨對3月合約貼水擴大至16美元/噸附近，俄鋁制裁風波繼續影響LME交付。
2、海外各地區貿易升水持續下降的態勢。本周美國中西部P1020溢價報繼續下降至19.5-20美分/磅。鹿特丹溢價未完稅降至200-240美元/噸，降幅爲25美元/噸，已完稅降30美元至270-310美元/噸，過去三個月跌幅已達250美元/噸，暗示需求疲軟的拖累。本周日本現貨溢價維持在80-90美元/噸不變。
3、 昨日SMM國內社會庫存降至63.6萬噸，仍低於去年同期約20萬噸，較上周四減少1.9萬噸，較周一去庫2.8萬噸。因疫情導致的運輸問題、9月產量下降以及消費環比好轉，社會庫存維持低位，支撐國內鋁價。6063鋁棒去化2.57萬噸至7.19萬噸，華南到貨減少成交好轉成交費維持穩定，無錫地區成交相對一般，加工費運行平穩，整體改善幅度仍受制於終端訂單情況。
4、現貨方面，據Mysteel報道，華東地區流通貨源改善，成交18440元/噸，華南地區因雲南地區減產以及物流受阻到貨偏低，現貨18580元/噸，鞏義地區因交通管制影響運輸，現貨成交18420元/噸。整體來看，現貨受庫存去化有所改善。
5、總結：宏觀面高通脹、全球貨幣收緊以及美元維持強勢的壓力延續。4季度國內運行產能面臨小幅回升，需求側轉弱，基本面邊際走弱，但成本和低庫存仍存支持。海外集中交倉，庫存大增對價格施加下行壓力。整體看，4季度海外供應側幹擾難有緩解跡象，但需求亦面臨季節性以及周期性的進一步下行壓力，價格難有趨勢性上勢，短期繼續維持18000-19000元/噸區間震蕩運行。
