銀河期貨鋁早評(2022年10月26日)

昨夜滬鋁低開高走，表現較其他金屬明顯強勢，但是2212合約較昨日收盤價僅漲120元至18545元/噸，相比外盤昨夜衝高3%的走勢國內仍然顯得淡定，維持窄幅震蕩的格局，等待新的變量或者矛盾打破僵局，近期市場密切關注煤炭市場價格。宏觀方面，美債收益率下滑，美元指數大幅下行，市場預期越差的經濟數據可能會放緩美聯儲加息節奏，包括新上任的英國首相財政出身，市場有一定樂觀預期，修復此前的政策；基本面方面，現貨市場成交氛圍走弱，無錫到貨增加，佛山升水高位抑制消費，整體走弱；成本方面，煤炭價格供需兩弱，有價無市，北港5500大卡價格穩定在1600元/噸以上；交易策略方面，四季度供應階段性偏少，社會庫存偏低，自備電部分成本偏高，宏觀氛圍偏弱，現貨流動性尚可的基本面未變，大方向維持鋁價區間震蕩的觀點，但是要開始關注能夠打破僵局的變量，月底lme針對俄鋁的政策或有結果出來，11月美聯儲加息節奏的表述，成本支撐方面能源價格的走勢能否持續等因素，近期煤化工、有色金屬冶煉等陷入虧損較爲困難，關注負反饋的作用，煤炭價格下行會帶動滬鋁走弱；套利：月間正套繼續持有。