西南期貨鋁早評：預計鋁價延續震蕩行情（2022年10月28日）

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2211合約報貼水40-0元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2211合約報貼水120-80元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2211合約報升水105-145元/噸。供需方面，氧化鋁僅呈小幅過剩，價格相對穩定，且電價回升，短期內電解鋁成本支撐仍有效；雲南的限產產能約達23%，但川渝、廣西地區亦有新投和復產產能落地，預計10月國內電解鋁產量恢復至346萬噸；消費方面，難尋大幅拉動需求的亮眼板塊，疊加國內疫情管控的間歇性影響，料整體消費環比難有明顯增量。上周，國內電解鋁社會庫存下降1.9萬噸，保稅區庫存下降2000噸。近期，鋁的供需矛盾並不突出，滬鋁主力合約的各路均線粘合，預計鋁價延續震蕩行情，建議維持區間操作。