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繁宏觀持續施壓，柳暗花明尚遠。重心依然在兩個方面，一是歐洲經濟是否會率先崩盤，歐元區最新披露的 9 月 PMI 數據持續低於預期，處於榮枯線以下，且 CPI 高居不下，歐洲普遍面臨進退兩難的境地，持續基金加息意味着經濟面臨較大的風險。二是，美聯儲的通脹仍在高位，而經濟支撐好於歐洲，具備繼續加息的條件，且抗通脹的決心同樣堅定。
供需驅動力弱，成本弱支撐。9、10 月份算是國內供應偏緊的兩個月，前期的限電限產逐一都已經兌現完畢。十一月份供應端面臨較強的不確定性，限產未進一步發酵，而海外俄鋁面臨的制裁危機可能帶來國內供應的失衡。需求端，鋁型材、鋁箔和板帶開工環比略有擡升，同比相差甚遠，金十有所提振，幅度不大。氧化鋁價格仍持續下行，成本的支撐不強。
核心邏輯：十一月份的邏輯主要是宏觀和基本面均偏弱，上方壓力明顯。宏觀在於歐美堅定的抗通脹所帶來的持續壓力。基本面在於當前的供需平衡中，供需驅動力弱且成本處於緩慢下行中。
觀點：預計 11 月份滬鋁偏弱運行，上方難以突破當前的震蕩區間壓力位
操作策略：建議短線交易者區間操作；中長期可輕倉持有空頭頭寸
