東海期貨鋁早評(2022年10月31日)

鋁錠現貨市場貨量和需求出現雙弱的趨勢

1. 核心邏輯：俄鋁的持貨商擔憂俄鋁被制裁，提前轉移至LME倉庫，持續的盤面交倉使 LME 庫存持續增加，壓制倫鋁價格。國內目前鋁錠現貨市場貨量和需求出現雙弱的趨勢，到貨量偏少，10.27 日SMM統計國內電解鋁社會庫存 62.1 萬噸，環比上周四下降1.5 萬噸，較9 月底庫存基本持穩，較去年同期庫存下降 36.1 萬噸。上周河南等地區因疫情的反復影響，下遊開工率下降，需求下滑市場貿易疲軟，華東地區部分下遊反饋即將進入傳統淡季，需求較爲悲觀。

2. 操作建議：階段性做多

3. 風險因素：雲南限電情況

4. 背景分析：

外盤市場

LME 鋁隔夜收 2211.5，-76，-3.32%

現貨市場

華東現貨較 11 合約貼水 30 元/噸，貼水較昨日擴大10 元/噸，早間無錫地區較 SMMA00 鋁錠貼水 20 元/噸成交，鋁價跳水後，市場成交氛圍迅速回暖，主流以 SMMA00 鋁錠均價左右成交。鞏義地區今日現貨較 SMMA00 鋁價貼水 30 元/噸，較昨日貼水縮窄50 元/噸。