南華期貨鋁早評：預計中長期鋁價重心下移（2022年11月02日）

低價刺激補庫，關注反彈布空機會

周二滬鋁主力反彈爲主，收復周一大部分跌幅，收於17905，漲幅2.11%。反彈主要受部分空頭獲利平倉、美指下跌，以及資本市場情緒好轉影響。基本面未有明顯改變，供給端低庫存、減產擔憂依舊存在，需求方面地產難見起色，出口持續回落。現貨方面，據SMM了解，華南現貨市場下遊補庫積極加之大戶收貨，現貨偏緊的市場升水繼續維持上漲態勢。此外，河南地區減產消息也對鋁價形成一定刺激。

展望後市，鋁下遊需求大概率逐步下行，因此預計中長期鋁價重心下移。不過短期來看鋁供給端增產幅度大幅放緩，甚至仍有一定減產風險，近期建議關注到貨情況以及庫存變化。策略上，短期操作建議持幣觀望，長期操作建議等待反彈沽空機會。