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繁LME收2251，日漲8.5。高成本冶煉產能因取暖季限產和虧損提早部分冶煉減產、西南缺電和低鋁價導致冶煉復產不積極，當前減量仍難改明年過剩預期；庫存表現尚可，維持下去國內的最低庫存有望降至50w以內；現貨市場成交活躍，現貨升水走強，市場貨源偏緊，關注周內庫存降幅；國內成本端下降不明顯。海外方面現貨pre亞歐略有回升的跡象，歐洲部分冶煉仍處於深度虧損的局面。宏觀情緒略有企穩，在成本未見下跌的背景下認爲18000附近的價格中性偏低。
投資策略：18000以下可考慮少量多頭參與，上漲空間不大，觀望爲主。
風險提示：國內地產需求繼續下滑、俄羅斯貨源被制裁。
