東海期貨鋁早評(2022年11月3日)

即將進入傳統淡季，需求較爲悲觀

1. 核心邏輯：俄鋁的持貨商擔憂俄鋁被制裁，提前轉移至LME倉庫，持續的盤面交倉使 LME 庫存持續增加，壓制倫鋁價格。國內目前鋁錠現貨市場貨量和需求出現雙弱的趨勢，到貨量偏少，10.31 日SMM統計國內電解鋁社會庫存 61.3 萬噸，環比上周四下降0.8 萬噸，較9 月底庫存下降 0.8 萬噸，較去年同期庫存下降 36.9 萬噸。上周河南等地區因疫情的反復影響，下遊開工率下降，需求下滑市場貿易疲軟，華東地區部分下遊反饋即將進入傳統淡季，需求較爲悲觀。

2. 操作建議：階段性做多

3. 風險因素：雲南限電情況

4. 背景分析：

外盤市場

LME 鋁隔夜收 2251，8.5，0.38%

現貨市場

華東現貨較 11 合約升水 10 元/噸，由貼水轉爲升水，較昨日升貼水上漲 20 元/噸，早間無錫地區以 SMMA00 鋁錠均價成交。鞏義地區今日現貨較 SMMA00 鋁價升水 120 元/噸，升水較昨日擴大20 元/噸。