國信期貨鋁早評(2022年11月14日)

有色漲幅驚人 多因素交織生變

上周五晚間，國際有色金屬部分品種在低庫存緊平衡下結構性擠倉疊加宏觀利好預期下大漲。截至收盤，倫銅期貨收報8591美元/噸，上漲3.97%，倫鋁期貨收報2458美元/噸，上漲5.81%；國內銅鋁期貨當晚夜盤漲幅相對溫和，滬銅期貨主力合約報67680元/噸，上漲0.12%，滬鋁期貨主力合約報18965元/噸，上漲1.28%。

周末多條消息可能影響市場，宏觀上備受矚目的美中期選情格局落定，一邊倒局面未出現，紅藍陣營在各控一院形成對峙，此次選情後美對外關系大變局可能性減弱，短期對資產價格利好，此外LME終於宣布不對俄羅斯金屬額外限制，對有色市場持續擠倉構成限制，或部分打壓現貨高升水局面。11月以來國際市場動蕩中波動幅度不減，有色品種在上半月在階段性資金推動近月合約持續“擠升水”，今年市場資金反常地聚集在近月，實體產業與機構在供應鏈不穩之下缺乏對遠月布局信心，短期強勢更多體現在現貨和近月，中長期悲觀更多反映在遠月，投資者特別對11月和12月臨近交割有色近月合約方向性選擇做好應對預案，建議做好資金管理和風控，建議近月合約最後交易周注意流動性風險，遠月合約適當進行套保以應對市場潛在波動放大的威脅。