2022年第46周華泰期貨鋁周報

近期鋁價偏強震蕩。海外方面，目前受能源成本和事故等因素影響，海外共減產超過210萬噸。國內供應方面，近期河南、山東地區部分鋁廠因高成 本企業盈利不佳及採暖季環保要求計劃減產部分產能，預計減產規模達 20 萬噸左右， 此外，近期貴州地區或有錯峯生產要求，需關注後續電解鋁產能變動情況。成本方面，周內國產氧化鋁價格基延續弱勢，但部分地區電價及預焙陽極價格略有上擡，電解鋁理論成本基本持穩。需求方面，受國內多地疫情影響下遊消費表現平平。庫存方面，因運輸部分受阻西北地區到貨不暢，且前半周鋁價深跌刺激下遊逢低補庫，國內鋁錠社會庫存屢創新低，整體現貨市場貨源偏緊。短期內國內鋁價基本面仍有一定支撐，但當前美元流動性衝擊及全球終端需求趨弱的預期加強仍是市場的擔憂點，建議以高拋低吸的思路對待。 

策略

單邊：中性。套利：中性。

風險

1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源危機情況。