國信期貨鋁早評(2022年11月15日)

周一晚間，LME再現倫鎳過山車般的驚魂夜，當晚海外銅鋁則高位回落。截至收盤，倫銅期貨收報8415美元/噸，下跌2.05%，倫鋁期貨收報2439.5美元/噸，下跌0.75%；國內銅鋁期貨當晚夜盤跟跌，滬銅期貨主力合約報66640元/噸，下跌1.26%，滬鋁期貨主力合約報18820元/噸，下跌0.42%。

宏觀上，拜登政府在東盟及G20展開外交活動，考慮到其攜中期選舉守住相對多數，目前美對外關系大變局可能性減弱，短期對資產價格利好，此外LME終於宣布不對俄羅斯金屬額外限制，對有色市場持續擠倉構成限制，部分打壓現貨高升水局面。然而x14日當晚 倫鎳盤中飆升15%至漲停板後快速回吐漲幅，業內基本排除錯單可能性。LME如此極端的價格異動不禁讓人回想起2022年上半年倫鎳逼倉事件，行業震驚之餘業內從業者不禁發布靈魂三問：“LME市場又怎麼了？倫鎳事件會重演麼？中國有色市場應該如何應對海外極端波動？事實上，11月以來國際大宗市場動蕩中價格異動頻發，有色品種在上半月在階段性資金推動近月合約持續“擠升水”行情後多數會下半月回吐升水幅度，今年市場資金反常地聚集在近月，實體產業與機構在供應鏈不穩之下缺乏對遠月布局信心，短期強勢更多體現在現貨和近月，中長期悲觀更多反映在遠月，投資者特別對12月有色近月合約方向性選擇做好應對預案，建議做好資金管理和風控，建議近月合約最後交易周注意流動性風險，遠月合約適當進行套保以應對市場潛在波動放大的威脅。