簡
繁供需雙弱，寬幅震蕩
周一滬鋁主力收於18780，漲幅0.13%。宏觀層面的樂觀預期，疊加滬鋁當前低庫存且不斷去庫的現狀，促成了本輪反彈。周一國內鋁錠社庫55.3萬噸，較上周四下降2.3萬噸，當前庫存值已爲近五年最低水平。展望後市，預計短期向上空間有限，若價格進一步上移，下遊疲軟的需求或將給予更大的負反饋，因此寬幅震蕩預期不改。宏觀層面，外圍的看漲情緒強於國內（近期倫鋁的漲勢強於滬鋁），但美聯儲的加息周期尚未結束，歐洲以及其他發展中國家的衰退危機尚未化解，高利率、高通脹的背景下，需求走弱才兌現不久，現在只是放緩加息的預期出現就陷入樂觀可能爲時尚早。基本面看，國內的疫情衝擊確實對下遊的開工、終端的需求有影響。但是鋁下遊的需求主力爲地產、交通、電力，事實上後兩者在政策的支持下終端數據不弱，正真的大拖累還是地產。當前市場情緒切換太快，不建議採取進攻型的投資策略，建議投資者控制倉位，設好止損，做好風險管理。
策略：可在1.9萬附近逐步建立空單，偏保守的投資者可考慮買入行權價在1.9萬附近的看跌期權。
