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繁近期電解鋁價格走勢較強，而且在有色金屬內部走勢也相對偏強，除了受近期防疫、地產等宏觀政策利好刺激的共性因素外，也有微觀層面好轉的現實存在，即近期現貨成交氛圍好轉，庫存維持去化，且市場預期元旦前後社庫降至40餘萬噸，利好價格；昨夜AL2212合約漲190元至19065元/噸，相比銅鋅明顯強勢；宏觀方面，昨日收盤後有防疫新聞發布會，堅決反對兩種傾向，持續整治“層層加碼”，防疫政策的放緩和現實疫情加劇的博弈還在持續，預期與現實的矛盾，也要謹慎這個邏輯隨時有反轉的可能性；基本面方面，供應端有所恢復，近期發運數據提升，後期鞏義地區預計會集中到貨，從高頻出入庫數據來看，11月份以來，廣東、鞏義地區出庫數據下滑至歷史新低，表現極差，無錫地區出庫數據很好，主要是地區套利轉運至佛山，而入庫數據來看，入庫量維持低迷，近幾個工作日有所好轉，所以從出入庫的角度來看，實際上並無明顯的需求好轉，惜售的情緒更佔主導地位；供應方面，目前是此前缺水減產後供應偏低的利好的尾聲，伴隨廣西來賓銀海通電復產、四川阿壩復產、內蒙古白音華投產後，供應端緩慢修復；成本方面，煤價進一步下跌，近期5500大卡跌至1400元/噸，煤價持續下滑，電解鋁成本支撐的邏輯趨於減緩，此前供應端偏多的邏輯趨於消退；現貨成交方面，現貨市場周四略有走弱，惜售情緒更甚，下遊採購轉弱，佛山地區到貨增加消費走弱，無錫和鞏義地區表現尚可；交易策略方面，宏觀情緒反復影響市場，尤其是國內疫情防控政策，預期與現實之間的博弈反復，所以需要注意操作節奏，短期來看，鋁價處於震蕩區間上沿的位置，這個價格不建議追高或者選擇看跌期權保護多頭頭寸。
