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繁11月18日，隔夜滬鋁震蕩回落，滬鋁主力2212收盤報19080漲10，LME三月鋁收盤報2415漲20，現貨方面，SMM華東鋁報19250漲260升水70漲20，佛山南儲鋁報19310漲210；無錫市場持貨商挺價情緒較強，報價均價至升水20；佛山市場持貨商獲利了結，報價貼水40至貼水20。
庫存方面，17日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報54.7萬噸，較上周四下降2.9萬噸，降幅縮窄；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報7.7萬噸，較上周四增加0.85萬噸。
進出口方面，2022年10月未鍛軋鋁及鋁材出口量約爲47.93萬噸，環比減少1.67萬噸，同比微降。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。9月中國進口未鍛軋鋁及鋁材20.33萬噸，同比下降19.6%；1-9月累計進口168.05萬噸，同比下降26.1%，其中進口鋁錠6.47萬噸，環比增加32%。
產能方面，電解鋁產能緩慢恢復，四川產能因水電不足復產受阻，廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；廣西近日出臺有色金屬復產鼓勵措施，區內電解鋁仍剩餘約60萬噸正啓動。
需求方面，鋁棒加工費低位運行，鋁錠出庫量持續下降，顯示現實面消費需求整體依舊疲軟。
邏輯及策略建議：美聯儲官員重申繼續加息控制通脹，同時經濟衰退壓力增加，美元避險需求回升，對商品形成一定利空；鋁基本面上，庫存持續去化，現貨供應緊缺，升水偏高，預計現貨及庫存未得到改善前，價格走勢偏強，考慮到下遊需求較弱、信心悲觀，建議觀望爲主。
