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繁11月24日，隔夜滬鋁低開低走，滬鋁主力2301收盤報18850跌115，LME三月鋁收盤報2368跌22，現貨方面，SMM華東鋁報19100漲130升水60持平，佛山南儲鋁報19170漲130；現貨成交較昨日稍強，升水依舊堅挺，無錫報價貼水10至均價，佛山報價均價至升水10。
宏觀方面，美聯儲公布的11月會議記錄顯示多數決策者同意很快會放緩加息步伐，美元大幅回落；德國、法國兩國11月制造業PMI初值好於預期，美國11月制造業PMI初值大幅下滑，創30個月新低；六大國有銀行已與17家房企達成合作協議，已披露的意向性授信額度合計爲12750億元。
庫存方面，24日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報51.8萬噸，較上周四下降2.9萬噸；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報7.85萬噸，較上周四增加0.15萬噸。
進出口方面，2022年10月未鍛軋鋁及鋁材出口量約爲47.93萬噸，環比減少1.67萬噸，同比微降。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。10月中國進口未鍛軋鋁及鋁材19.65萬噸，同比下降33.9%；1-10月累計進口188萬噸，同比下降27%。
產能方面，電解鋁產能持續恢復，四川產能恢復好於預期，廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；廣西近日出臺有色金屬復產鼓勵措施，區內電解鋁仍剩餘約60萬噸正啓動。
需求方面，鋁棒加工費低位運行，庫存持續增加，同時鋁錠出庫量持續下降，顯示現實面消費需求整體依舊疲軟。
邏輯及策略建議：近期宏觀情緒偏強，美國加息放緩和國內房地產政策支持強勁，同時近期鋁錠庫存持續下降，現貨升水居高不下，價格支撐較強，預計短期內宏觀上沒有特別大的風向變化，但現貨成交有些高處不勝寒，上方空間也比較有限，短期價格預期維持高位震蕩，主力區間在18700-19100之間。
