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繁鋁價短暫反彈，概因庫存下滑疊加部分鋁企減產提振市場情緒。當前，鋁價大幅下挫而下遊需求並未明顯回暖暗示終端需求下滑貨超預期，目前仍無進一步減產消息，反彈高度或有限，預計鋁價將受庫存壓力及成本回落推動繼續尋底；滬鋅：國內四地社會庫存小幅回升至11.39萬噸、現貨升回落至40元/噸左右。12月份北方礦企因天氣原因開始減、停產，產量下滑、加工費繼續走低及精礦供應緊張倒逼冶煉企業規檢修開始陸續出現，預計 12月產量環比增加或有限，但當前受環保影響下遊鍍鋅亦受到抑制、終端需求顯著放緩，目前仍供需兩弱，預計價格高位寬幅震蕩。
盤面看點：
滬鋁：庫存下滑並不是因需求好轉而主因西北地區季節性發貨放緩所致，減產持續性仍持謹慎態度，因氧化鋁價下跌成本不斷回落、過去一年多鋁廠盈利頗豐再未持續跌穿現金成本之時，減產恐難大面積出現，反彈高度有限；滬鋅：現貨稍顯緊俏、升水小幅攀升短期偏強運行。
策略建議：
滬鋅關注上方26000一線壓力；滬鋁1802關注15000上方壓力。
