2022年第48周瑞達期貨鋁周報：供應修復庫存去化 滬鋁期價寬幅震蕩

本周滬鋁期價寬幅震蕩收跌。宏觀上，美聯儲公布的11月會議記錄顯示，大多數美聯儲官員認爲不久後放緩加息步伐是適當的，宏觀壓力趨緩。供應端，氧化鋁方面產能過剩格局延續，近期部分地區價格有企穩跡象；電解鋁增產方面阿壩鋁廠復產加上廣西政策鼓勵其復產項目或提速，減產方面在河南、雲南地區減產後暫無新的規模減產消息，供應端以增量爲主。需求端，本周鋁下遊加工龍頭企業開工率環比下跌0.8個百分點，下遊需求明顯走弱加上疫情擾動，訂單縮減，原生鋁合金及鋁型材本周開工率較其他板塊下降較大，雖需求在房地產利好上有改善預期，但需求淡季，較難有明顯改善。庫存上，國內外均處低位，周四國內社庫維持降庫趨勢。

總體上，宏觀面影響或消退，基本面上供應端仍是緩慢修復的過程，需求端仍是淡季表現限制滬鋁漲幅，然低庫存下持續去庫或能尋得短暫支撐。滬鋁AL2301合約短期輕倉寬幅震蕩思路爲主，注意操作節奏及風險控制。