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繁一、一周行情回顧
國內原鋁市場消費持續低迷，不過由於去產能效果持續，供應持續收縮，市場情緒暫好轉，鋁價反彈。滬期鋁主力1802合約最高至14770元/噸，不過由於缺乏實質性利好，消費趨淡，庫存居高不下，價格缺乏上漲動力，之後回落，主力1802合約收於14630元/噸，一周漲近1.25%。
本周外盤鋁價表現強勁，主要是因中國產量大幅下降提振，另外美元走弱也助長了市場樂觀情緒，倫交所三月期鋁價漲近4%，站穩2100美元/噸，最高2151美元/噸。
二、現貨市場情況
本周現貨市場則依舊成交清淡，年底資金緊張，下遊毫無備庫意願。中間商則利用期現價差擴大機會繼續套利交易，不過整體成交量有限。周初華東市主力成交價格在14150元/噸左右，廣東在14200元/噸上下。之後輕微下跌，華東最低14110元/噸，廣東最低至14180元/噸。之後隨着期貨價格反彈至14300元/噸上下，廣東最高至14400元/噸。
周五則微幅下調，華東市場下調至14250元/噸之下，廣東價格未有明顯下跌。本周期現價差呈擴大之勢，基差自周初的-230逐漸降至-300，最低至-330。
三、庫存變化情況
本周倫交所鋁庫存變化相對較小，總庫存基本維持在110.5萬噸水平。分布看，巴生港及光陽庫存有所增加，而鹿特丹、釜山、新加坡、底特律等地庫存則有所下降。本周注銷倉單量下降4000多噸，佔比降至19.28%。
本周上期所鋁總庫存增至74.1萬噸，一周增近0.5萬噸，增幅有所放緩。分布看，上海地區庫存增1600噸，河南、浙江及天津地區都增1000噸，其他地區庫存變化不明顯。
本周倉單增幅放緩，一周增3633噸至70.2萬噸。
由於消費持續低迷，尤其是年底鋁加工廠採購非常消極，這與年底資金緊張也有一定的關系。這就造成雖然市場到貨量仍未恢復庫存仍未有明顯下降。SMM數據顯示本周鋁錠社會庫存僅降0.5萬噸至174萬噸。
四、行情展望
近期未有進一步鋁廠減產的消息，運行產能穩重趨降，供應進一步放緩。不過消費也不容樂觀，前期鋁加工企業銷售訂單繼續延遲，加工廠毫無備庫意願，年終加之臨近春節，消費將進一步趨淡。反映在庫存持續高企。本周鋁錠社會庫存僅微幅下降0.5萬噸，仍處高位。
受天然氣供應短期影響，北方部分氧化鋁企業被動減產，受此影響，氧化鋁價格止跌企穩。
綜合看，年末至春節前夕，國內鋁消費都難有起色，不僅如此消費將季節性趨淡。不過供應方面，由於新產能投放放緩，加之前期減產規模大，供應增速將繼續下降，基本面惡化的可能性小。但高庫存對鋁價壓力不減，因此短期鋁價反彈缺乏支撐，甚至有高位回落的可能。操作上建議觀望或逢高賣出。
