一德期貨鋁早評：當下鋁價有回調可能（2022年11月30日）

【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格19150-19190元/蹲，升水80元/噸，廣東90鋁棒加工費250元/噸，滬鋁價格收盤於18905元/噸，倫鋁價格收盤於2381.5美元/噸。

【投資邏輯】：國內疫情各地區均呈現嚴重的趨勢，政策方面央行將準0.25個百分點，釋放流動性，地產三道紅線放鬆，商品價格反彈。海外加息預期放緩縮小至50bp，但海外消費走弱，國內出口市場疲軟影響實際消費。滬鋁基本面保持平穩，國內進入枯水期電價上調，電解鋁成本端支撐有利，下遊雖不溫不火但保持持續去庫狀態，未形成利空影響。但需警惕春節前疫情加重造成下遊加工企業提前放假造成的消費提前走弱，密切關注社會庫存的轉變，鋁價在19000元/噸反復試探後若未能形成有效突破，短期面臨回調壓力，多單宜減倉落袋爲安。

【投資策略】：宏觀預期反復，當下鋁價有回調可能，長期仍維持逢低布局多單策略不變。