簡
繁價格：
內盤：隔夜鋁價衝高回落，但延續高位震蕩，截至12月6日凌晨1時收盤，滬鋁主力合約報19240元/噸，-30元/噸，-0.16%。
外盤：LME鋁收盤報2507美元/噸，-49美元/噸，-1.92%。
現貨：12月5日長江A00鋁錠現貨報價19530元/噸，+200元/噸。12月月均價19176元/噸。
宏觀：
1.年內第二次降準於昨日落地：年內第二次降準12月5日正式落地，釋放長期資金約5000億元。央行當日開展20億元7天期逆回購操作，當日有550億元逆回購到期，因此淨回籠530億元。
2.多地優化疫情管控措施：上海市繼續優化調整疫情防控措施。深圳：社區小區、辦公場所、餐飲商超及各類公共場所不再查驗核酸檢測陰性證明。
3.國際投行看好中國經濟表現：摩根士丹利時隔近兩年再次看好中國股市，將中國股票的評級從“持股觀望”上調至“增持”。
基本面：
1.鋁棒加工費弱勢下調，出現“零/負”報價：上周五主流交易市場佛山、南昌等地鋁棒加工費延續弱勢下調爲主，佛山、南昌低價一度出現0加工費甚至貼水的情況。綜合來看，當前消費地加工費嚴重偏低，鋁棒生產企業虧損幅度持續加大。由於主要消費地持續低加工費，鋁棒廠大幅虧損，今日了解到，西北、西南等地有鋁棒廠已經開始減產，部分電解鋁企業也有關停鋁棒產線轉爲鑄錠的情況。
2.鋁現貨成交：昨日華東現貨較12合約仍升水50元/噸，早間無錫地區以SMMA00鋁錠貼水15元/噸左右成交。鞏義地區現貨較SMMA00鋁價貼水200元/噸左右，貼水擴大20元/噸。下遊畏高接貨意願不強，無錫和鞏義地區現貨貼水均有所擴大，且鞏義地區部分工廠目前還在管控中，需求仍受影響。當下總體庫存累庫幅度不大，出庫量與近期基本持穩，且據SMM調研，後續未有大量到貨，短期內難呈大幅累庫趨勢，對鋁價形成較強支撐。
3.12月鋁產量或將環比恢復：11月中國原鋁產量初值333.63萬噸，同比增長7.59%，環比下降3.05%。11月內蒙、甘肅新投逐步釋放，復產主要體現在四川、廣西兩地，河南減產告一段落，國內電解鋁運行產能在12月底或將突破4100萬噸以上，12月電解鋁產量或將有所恢復。同時隨着消費逐漸走淡，電解鋁庫存或有待累積。
長江觀點：
宏觀環境持續寬鬆，鋁價重心或將繼續擡高，但由於消費疲軟，上方高度或將受限，近日關注19500壓力，下方關注19000支撐。如果有大幅回調至18500及以下的機會是布局長線多單的機會。
