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繁氧化鋁潛在供給壓力以及電解鋁市場的需求疲軟或導致氧化鋁價格中樞持續小幅下行，此外鋁成本端的支撐在邊際上有所弱化，因此短期預計鋁價的底部支撐將繼續下行。
考慮到今年的供應和消費增速，宏觀環境不佳，需求邊際得不到改善，但須注意家電下鄉實施效果，預計 2019 年電解鋁上半年仍會處於供大於求格局。因虧損減產導致的減產佔比一半以上，因此後續如果電解鋁價仍維持低迷，電解鋁行業持續維持虧損，後續或仍有電解鋁持續減產。而山東等低成本地區的成本已經超過當前鋁價，因此如果未來由於虧損導致電解鋁企業減產增加，導致國內庫存下滑至 80 萬噸左右，預計下半年鋁價或有機會止跌反彈。。
預計 2 月滬鋁偏弱震蕩，建議滬鋁跌破 13000 可考慮逐步買入。
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