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繁加息放緩重燃，但需求偏弱，關注19500壓力
【現貨】：12月5日，SMMA00 鋁現貨均價19520元/噸，環比+190元/噸，對主力+50元/噸，環比持平。
【供應】：SMM數據顯示，2022年10月中國電解鋁產量341.34萬噸，同比增加7.8%，10月份國內電解鋁日均產量環比下降1204噸/天至11.01萬噸/天；2022年1-10月國內累計電解鋁產量達3330.3萬噸，累計同比增加3.3%。國內減產不斷，但內蒙、廣西等地仍有復產，四川產能恢復至36萬噸，但復產進度仍較緩慢。
【需求】：據海關，2022年10月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.93萬噸，環比-1.67萬噸；1-10月累計出口567.62萬噸，同比增長24.9%，增速環比下滑2.9個百分點。12月1日當周，鋁型材開工率64.3%，周環比-1.5個百分點；鋁板帶開工率79.6%，周環比持平；鋁箔開工率81.1%，周環比持平；鋁合金開工率62%，周環比持平。
【庫存】：12月5日，中國電解鋁社會庫存50.7萬噸，較上周四+0.7萬噸；12月5日，LME鋁庫存49.6萬噸，環比-0.2萬噸。
【邏輯】：受疫情管控解除、鮑威爾偏鴿派發言等宏觀利多集中釋放，鋁價偏強震蕩。產業上，減產與復產並進，同時下遊進入淡季。成本上，部分氧化鋁企業出現利潤倒掛支撐鋁價。短期北方地區發運受限，庫存低位，宏觀利多集中釋放，鋁價偏強震蕩，但需求偏弱，主力關注19500壓力。
【操作建議】：關注19500壓力
【短期觀點】：中性
