簡
繁 一、 市場數據
1、 期貨市場
本周滬鋁主力合約，開盤14500，最高14770，最低14415，收於14625，持倉量減少24186至353526，本周成交量1793534,成交量較上周增加182452。截止12月22日15：00倫敦三月鋁報價2148美元/噸，上海與倫敦的內外比值爲6.80，低於上周內外比值7.06。
鋁價行情回顧
綜合上圖可看出本周鋁價的一個具體的走勢，上周五收盤突破了短期的箱體上壓力線後，進行了一個價格修復，本周鋁價的走勢符合我們上周對本周的一個預期，運行區間主要集中在14600-14800之間，從技術圖形上來講，鋁價已經跌破了一個上行趨勢線，並進行價格修正，年底前，鋁價或維持趨勢線下方小幅度的區間震蕩。
2、 現貨市場
本周現貨鋁錠長江報價在14160-14360區間，周均價14238元/噸，較上周13976元/噸，上漲了262元/噸，本周現貨價波動價差最大達到150元/噸， 市場鋁錠貨源充足，截止12月21日，國內鋁是行實際庫存爲174萬噸，較上一周減少了0.5萬噸，在10萬噸小廠逐步關停的情況下，鋁錠的庫存並沒有明顯得下降，由此可見，下遊生產和需求是多麼的疲軟。
二、市場熱點
（一）氧化鋁
天然氣供應不足導致北方氧化鋁企業產量下降，據我的有色網統計，目前北方受影響企業的合計建成產能爲1055萬噸，佔全國總建成產能的13.96%；實際運行產能爲925萬噸，佔全國總運行產能的14.58%。11月涉及企業的合計產量爲81萬噸，預計12月份北方氧化鋁企業產量共減少1.07萬噸/天。截止到12月19日，國家統計局公布的數據顯示11月氧化鋁產量爲486.2萬噸，同比下降22.1%。1-11月累計產量爲6513.9萬噸，同比增長10.5%。
當前氧化鋁價格跌破3000元大關，市場詢價區間在2700-2850區間，由於天然氣供應不足的情況，減緩了氧化鋁價格進一步下跌的速度，在煤炭限制的逐漸不放寬、天然氣供應逐漸回復平衡期間，氧化鋁有止跌企穩的跡象，預計在2650元/噸以上。
（二）庫存方面
截止12月22日，上期所鋁庫存爲701973噸，較上周上漲3633噸，符合交割品質的總量爲741324噸，較上周增加4935噸。全國庫存方面，截止本周四12.21日庫存爲174萬噸，周減少0.5萬噸。從庫存信息可以看出，市場對鋁錠的需求的疲軟。現貨市場目前普遍反應，鋁錠貨源充裕，反而是下遊的鋁材因環保問題不同程度的出現了供應短缺的現象。尤其是河南地區，環保繼續升級，洛陽一帶加工企業受環保影響比較大，企業不同程度的出現停工現象。
（三）一周要聞
1、11月全球不計中國的原鋁日均產量從10月的70,900噸增至71,100噸。11月全球不計中國的鋁產量爲213.2萬噸，低於前月的219.7萬噸。中國部分：11月原鋁（電解鋁）產量爲235萬噸，同比下降16.8%；11月氧化鋁產量爲486.2萬噸；11月鋁合金產量爲72萬噸，同比增長10.1%；11月鋁材產量爲529.3萬噸同比增長8.3%。
2、2017年11月中國鋁板帶箔企業產量爲51.35萬噸，較10月份減少了6.91%，較去年同期相比增加1.83%。1-11月份共生產532.5萬噸，較去年同期相比增加了5.43%。通過40份樣本調查顯示，11月鋁板帶箔產能產能872.2萬噸，佔全國總產能的71.55%。企業開工率爲71.05%，環比下降1.35個百分點。
3、今年冬天，天然氣供應不足，北方地區煤改氣氧化鋁企業面臨限制天然氣使用量的境況。11月涉及企業的合計產量爲81萬噸，預計12月份北方氧化鋁企業產量共減少1.07萬噸/天。
4、內蒙古經信委12月14日發布：中國鋁業公司擬將所屬撫順鋁業有限公司24.6萬噸、甘肅華鷺鋁業有限公司24.2萬噸、中鋁股份連城分公司13.5萬噸、包頭鋁業6萬噸及陽新鴻駿鋁業6萬噸電解鋁產能分別置換至包頭鋁業結構調整產業升級500KA系列鋁合金產品（含配套動力車間）項目和內蒙古華雲新材料有限公司二期一步項目。
三、策略建議
目前市場上並沒有鋁廠要減產的消息出現，因此短期內電解鋁的供應還是很充裕的，消費端的疲軟，致使鋁價上升空間小，上漲動能乏力。
上周五收盤突破了短期的箱體上壓力線後，進行了一個價格修復，本周鋁價的走勢符合我們上周對本周的一個預期，運行區間主要集中在14600-14800之間，從技術圖形上來講，鋁價已經跌破了一個上行趨勢線，並進行價格修正，年底前，鋁價或維持趨勢線下方小幅度的區間震蕩。主力合約運行區間料在14200-15000震蕩偏弱，可逢高做空穩住要思路。
華信期貨鋁周報
