光大期貨鋁早評：存在回調預期（2022年12月13日）

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2301收於18635元/噸，跌幅1.64%，持倉減倉4693手至16.84萬手。現貨升水20元轉至貼水10元/噸，佛山A00報價18990元/噸，對無錫A00報升水40元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆南昌廣東無錫上調50-110元/噸；鋁杆加工費上調25-50元/噸；鋁合金A356、ZLD102下調50-350元/噸。供給端態勢不減，需求淡季效應逐漸體現，下遊訂單下滑，接貨力度明顯減弱。目前基本面利空因素較多，鋁價在萬九附近整體偏高運行，加工費已趨於貼水狀態。

鋁價短期存在情緒上的支撐，隨着現貨升水幅度收窄，疊加管控政策轉向，運輸改善、需求拖累下累庫的可能性進一步提高，屆時支撐不再下存在回調預期。