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繁從預期回歸現實
【盤面回顧】鋁價周一大幅下跌，跌破1.9w，跌幅2.32%。
【產業表現】據SMM數據，12月12日國內電解鋁社會庫存50萬噸，較上周四庫存持穩，較11月底月度庫存下降1.6萬噸，較去年同期庫存下降41.6萬噸。LME庫存，12月12日大增3萬餘噸。
【核心邏輯】鋁價11月以來一路上行至接近1.95萬的位置方才企穩，近日則開啓了大幅的下跌行情。市場受宏觀提振而亢奮情緒消退，供增需減的年末基本面趨弱現實開始被交易。展望後市，低庫存問題依舊存在，短期仍將給予鋁價一定支撐。但隨着政策放開，運輸問題緩解，預計針對庫存問題的炒作暫歇，若非宏觀層面繼續釋放利好，或發生超預期減產，未來短期內難有向上驅動出現，近期仍建議關注到貨情況。值得注意的是，LME庫存12日出現異常變動，庫存大增3萬餘噸，同樣給予鋁價一定壓力。此外，本周宏觀層面將進入關鍵階段，滬鋁持倉下行，觀望情緒濃厚，不排除未來市場交易重回宏觀層面的可能。國內建議關注中央經濟工作會議指引，海外建議關注美聯儲議息會議12月加息結果。
【策略觀點】建議觀望，關注1.85w支撐。
