簡
繁昨夜滬鋁維持下跌的趨勢，持倉以移倉換月爲主，合約持倉向遠月轉移，AL2301合約跌280元至18635元/噸。宏觀方面，昨日午後公布社融數據，數據表現不及預期，且雖然M2數據大漲，但是M1數據下滑，說明目前雖放水刺激，但微觀層面的活性下滑，經濟走弱，寬信用效果一般，和11月疫情防疫嚴格有關系；外圍市場漲跌互現，美股上漲歐洲下跌，倫敦銅鋁黃金等下跌，且本周國內即將公布地產投資消費數據，預期表現不佳，宏觀情緒邊際走弱，海外方面，重心重回美聯儲，美元指數走勢對人民幣的影響程度將增加，關鍵在於點陣圖和終端利率預期；現實層面下遊需求走弱，即便是昨日價格大幅下挫，下遊採購積極性仍舊一般，以貼水爲主的成交，疫情和淡季使得開工率下滑，鋁錠出庫數據維持弱勢，鋁棒出庫因負加工費而好轉，但是近期鋁棒因減產而略有挺價；供應方面，目前廣西、甘肅、內蒙、四川仍舊在投復產中，供應穩定增加，近期上遊鑄錠量明顯擡升，鋁棒廠廠庫增加，負反饋已經在路上，預計後續鋁錠到貨會增加，昨日社會庫存鋁錠持平，鋁棒增庫0.1萬噸，去庫進度暫時中止；成本端氧化鋁近期維持反彈的走勢，而煤炭價格再度觸頂回落，預計再度開始下行，成本支撐再度走弱；交易策略方面，目前市場交易弱現實的邏輯，鋁價預計維持偏弱的狀態，從目前的持倉和現貨升水來看，擠倉的可能性減緩，但是也需要謹慎前期急跌後價格或有反復
