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繁貴州電解鋁降負荷，再夯鋁價底部支撐
周二滬鋁主力2301合約止跌震蕩，日內開18720元/噸，高18825元/噸，收18740元/噸，跌205元/噸，-1.08%，夜盤滬鋁小幅上行。倫鋁震蕩重心不變，收2454.5美元/噸，跌43.5美元/噸。現貨長江均價18930元/噸，跌20元/噸，對當月貼水30元/噸。南儲現貨均價18840元/噸，跌60元/噸，對當月貼水120元/噸。現貨市場雖然鋁價暫時止跌但看空氛圍仍濃，下遊接貨觀望，成交較淡。宏觀面，美國11月CPI超預期回落！美國勞工部公布數據顯示，美國11月CPI同比上漲7.1%，爲2021年底以來最小增幅，低於市場預期的7.3%，前值爲7.7%；11月CPI環比上漲0.1%，低於預期值0.3%和前值0.4%。美國11月核心CPI同比上漲6.0%，環比上漲0.2%，也均低於市場預期。分析認爲，當前通脹已經明顯減速，有理由相信美聯儲在年內最後一次議息會議上削減加息幅度至50個基點是合理的。
產業消息，貴州因電力緊張，當地電網發布對電解鋁企業實施負荷管理通知，要求電解鋁企業暫按70 萬千瓦總規模調減，並於12月13日0點啓動，通過5 日負荷管理執行到位。貴州省電解鋁企業目前基線負荷226.4萬千瓦，按照規定減負荷70萬千瓦，也就是減量30%，簡單平推到產能，貴州省電解鋁運行產能122萬噸測算，受影響產能爲38萬噸左右。
整體，貴州省本次的降負荷一定程度上可以減緩供應增加速度，前天的鋁錠鋁庫存數據本已經顯示去庫有放緩跡象，照此下去在不遠的未來可能鋁錠就會出現累庫。但本次供應端出現擾動，讓累庫時間點預期推後，累庫幅度預期也將下降。能夠給到鋁價底部支撐，讓本來這兩天有回落趨勢的鋁價止跌，未來也將進一步鞏固下方17500-18000一線的支撐。但對於目前四千多萬噸開工產能來說38萬的影響程度比較小，目前的減產還不支持鋁價走勢反轉，未來上方空間還需要關注供應端進一步變化，如果沒有進一步減產，我們認爲未來鋁價底部區間震蕩概率更大。
操作建議：持有賣出虛值看漲期權、跨期觀望
