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繁弱勢整理
【盤面回顧】近期鋁價弱勢運行爲主。
【產業表現】據SMM調研，近日鋁價走弱，現貨升水堅挺，鞏義地區貼水縮窄明顯，目前貿易商之間流轉相對積極，下遊接貨意願不強，但在鋁價走弱的形勢下稍有好轉。臨近年假，部分下遊訂單減少明顯，需求減弱，或會逢低進行適量囤貨。
【核心邏輯】展望後市，預計市場關注焦點重回基本面，鋁價震蕩偏弱運行爲主，淡季弱需求抑制上行空間，且前期利多出盡回吐漲幅，不過低庫存將給予價格支撐。宏觀方面，加息放緩的利多交易結束，目前市場開始着眼於美歐央行的鷹派立場；國內方面，經濟工作會議召開，堅持穩字當頭、穩中有進，未有超預期利好出現，且國內當前疫情集中爆發，情緒面或受影響。基本面供需雙弱的格局並未打破，供給緩慢恢復、需求淡季回落背景下，預計基本面將緩慢走弱。疊加防疫政策調整後，鋁錠到貨近幾周明顯增加，預計庫存拐點可期。不過，貴州超預期降負荷生產，或延緩庫存變化。整體來看，鋁價短期走勢或趨於平淡，基於成本仍有回落空間、中長期基本面大概率將朝着供強需弱方向演變的預期，長期觀點偏空。
【策略觀點】短期區間操作，關注1.85w支撐；長期逢高沽空。
