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繁1、12月28日，貴州電網發布對省內電解鋁廠進一步降負荷的通知。本輪限電與12月13日的第一輪限電合計理論影響產能近65萬噸，實際影響產能可能在45萬噸左右。根據機構的測算並經我司調整，3季度以後，由於疫情以及限電等因素，國內減產擴大，尤其是四川和雲南地區，電解鋁供給增加遇阻，電解鋁總產能降低98.5萬噸。4季度，貴州省內電解鋁產能減產，內蒙白音華項目，四川省內鋁廠逐步復產，廣西地區出臺政策鼓勵加快投復產進度，電解鋁產能調整爲增加67萬噸。2022年國內累計減產上升至366萬噸，其中由於電力供給緊張減產280萬噸。
2、財政部網站發布公告1月1日起調整部分商品進出口關稅。涉鋁產品出口關稅變化包括電解鋁出口暫定關稅從15%提高至30%；高純鋁及精鋁出口暫定關稅從0提高至30%；低氫低雜的鋁合金出口暫定關稅從0提高至15%。海關數據顯示，2022年11月國內原鋁進口總量爲11.07萬噸，環比增加64.1%，同比減少51.7%，11月原鋁出口總量2397噸，環比增加272.3%，同比增加299.5%，但相比較上半年原鋁出口量已大幅下降。11月份國內原鋁貿易表現爲淨進口10.83萬噸，同比下降52.7%。1-11月份國內原鋁淨進口總量達34.5萬噸，同比下降76.8%。
3、今日SMM電解鋁社會庫存周度增加1.8萬噸至49.3萬噸，去年同期數據爲超80萬噸。主流消費地6063鋁棒庫存增加0.51萬噸至6.09萬噸。LME庫存鋁錠周度下降1.3萬噸至僅45萬噸。上期所庫存9.55萬噸。顯性庫存大幅去化，其中國內社會庫存全年實現去庫近40萬噸。參考2022年春節節共計累庫44萬噸。2023年春節較早，但社庫遲遲未現顯著趨勢性累庫，2023年3月行業可能會以較低的庫存進入傳統的消費旺季。因此現階段顯性庫存處於低位將有利於限制淡季價格的回落幅度以及明年3-5月價格的回升。
4、總結：電解鋁供應仍存變數，但當前有色主要交易邏輯側重於疫情的發展路徑以及明年旺季的消費增長兌現情況。鋁現貨市場整體表現淡季，支撐在於當前社會庫存繼續維持低位。年末效應下價格略有回落，但幅度相對有限，短期窄幅波動爲主。明日18500-19000元/噸。
