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繁社庫延續累庫，鋁價回吐漲幅
1.核心邏輯：基本面，供應，印尼政府在12月21日宣布從2023年6月起禁止鋁土礦的出口、並推動本國加工鋁土礦的發展，由於印尼政府近年來多次宣布類似的礦產資源禁止出口政策，市場對該消息反應一般；據SMM數據，貴州因氣溫驟降而導致用電攀升，貴州電解鋁廠於12月29日再次調減負荷，此次影響產能19萬噸，兩次共計影響產能64萬噸；進口窗口保持關閉，電解鋁進口量相對較低；需求，鋁下遊企業逐漸進入元旦、春節前假期，訂單量、開工情況持續走弱；供需兩弱的格局繼續維持。庫存，12月29日SMM國內電解鋁社會庫存累庫至49.3萬噸，社庫逐漸轉爲累庫；SHFE鋁倉單維持在32741噸，LME庫存去庫3075噸至450300噸。綜上，在宏觀情緒搖擺不定的背景下，疊加國內鋁產業鏈供需兩弱的格局，預計滬鋁價格將在（18500,18800）的區間內震蕩。
2.操作建議：震蕩區間內逢高試空
3.風險因素：疫情影響、冬季用電限產
4.背景分析：
外盤市場：12月30日LME鋁開盤2406美元/噸，收盤2388.5美元/噸，較前一交易日收盤價2411.5美元/噸下跌23美元/噸，跌幅0.95%。
現貨市場：上海現貨報價18680元/噸，對合約AL2301貼水30元/噸，較上個交易日下降10元/噸；滬錫（上海-無錫）價差爲30元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲200/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-10元/噸。下遊採購清淡。
