一德期貨鋁早評（2023年01月04日）

【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格18300-18340元/噸，現貨貼水30元/噸，廣東90鋁棒加工費460元/噸，滬鋁價格收盤於18060元/噸，外盤收盤於2311美元/噸。

【投資邏輯】：元旦期間國內政策方面，國家發改委2023年把恢復和擴大消費擺在優先位置，支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。基本面方面，印尼23年開始禁止鋁土礦出口，中國原鋁出口關稅提高。電解鋁成本端國內電價擡升，氧化鋁經過減產後價格開始反彈，成本支撐上移。不過當下國內消費端表現平平，出現類庫跡象，海外消費走弱，國內出口市場羸弱。需警惕春節前疫情加重造成下遊加工企業提前放假造成的消費提前走弱，以及用工短缺的問題，關注社會庫存變化，短線空單可減倉繼續持有，長期仍看好國內消費復蘇。