銀河期貨鋁早評(2023年1月10日)

昨夜外盤鋁價大漲，帶動滬鋁重心整體上移，隔夜外盤基本金屬銅鋅鋁等共振上行，主要驅動在於仍然是宏觀預期支撐，美國就業數據強勁，美元指數承壓下行，修正此前衰退交易預期，疊加全球對中國經濟復蘇的預期強勁，兩會前各地經濟增速預期陸續出臺，人民幣持續大幅升值，北上資金涌入，頭寸較爲擁擠；近期彭博報道23年地方專項債進一步增加，盤活存量；隔夜滬鋁2302合約漲300元至18215元/噸；基本面方面，社會庫存再度大幅累庫，鋁錠環比+4.3萬噸至62.3萬噸，鋁棒增加0.3萬噸至9.95萬噸；成交方面，部分地區投機情緒好轉，佛山地區表現明顯好轉，西南地區的減產導致淡季並未給當地帶來明顯的庫存的壓力，下遊投機性補庫情緒較好，而無錫地區到貨持續增加，現貨表現不佳；交易策略方面，產業現實與宏觀預期反復博弈，宏觀內外難得短暫共振，帶來向上的指引，但是產業端的超預期累庫，淡季預計累庫或超130萬噸，帶來較大的現實壓力，綜合來看，宏觀與現實反復博弈下，鋁價短期內或將陷入震蕩整理，操作節奏更顯得重要。