金瑞期貨鋁早評(2023年1月11日)

LME鋁收2463.5，日漲25或1.03%。供應方面，西南地區水電供應緊張減產對供應壓力有所緩解。需求方面，仍表現弱勢。庫存仍呈累庫趨勢，到明年3月上旬社會庫存預期在120w-140w附近。現貨貼水繼續收窄，鋁棒加工費繼續下滑。國內電煤價格依舊弱穩運行，成本端下降。歐洲天然氣價格和電價有所回落，成本減少；海外現貨升水歐美均較最低位略有上漲，並未見到持續性的反彈。

投資策略：觀望，暫無做多驅動；可關注2023Q2的borrow頭寸。

風險提示：地產需求持續好轉、疫情影響的到貨繼續惡化。