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繁1、12月國內新增社融略低於市場預期，但新增人民幣貸款同比增速回暖，企業中長期貸款增加，海外亦邊際回暖。美元指數下行，宏觀壓力減弱。關注本周四將公布的12月美國CPI數據，短期情緒可能面臨反復。
2、鋁市場，鋁價上行至萬八上方，Mysteel反饋華東地區出貨難度較大，但華南地區買漲補貨，貿易商積極接貨交付長單，成交氛圍繼續好轉。而鋁棒主流消費地加工費小幅下降，交投清冷，符合季節性特徵。
3、年末淡季，下遊開工率顯著下降。根據Mysteel調研，華南地區下遊放假時間爲1月10日-2月1日，鋁棒廠減產，停產。雲南、貴州、廣西地區鋁棒企業節後復工時間爲1月29日-1月31日。我們預計目前開始到春節的這段時間，季節性的累庫幅度可能會增加，淡季壓力增大。
4、總結：宏觀壓力減弱，但仍需警惕短期內衰退情緒反復。鋁價升至萬八以上，現貨出現買漲補貨，交投有所好轉，但實際需求淡季壓力深入。中期看，鋁供應幹擾再起，3月有望開啓旺季消費預期不變，價格不宜悲觀。明日18000-18500元/噸。
