2023年第03周瑞達期貨鋁周報：美元指數不斷受挫 滬鋁期價震蕩偏強

本周滬鋁期價上行。宏觀上，新增非農數據爲2020年12月以來最小增幅、美國12月薪資年率低於預期值和前值，數據顯示就業市場正在放緩，進一步緩解了美聯儲加息壓力，加上美國2022年12月CPI同比是達到峯值以來連續第六個月放緩、CPI環比是兩年多來首次環比下降，或讓美聯儲官員們對接下來的加息幅度考慮放緩，美元持續下挫，提振鋁價。供應端，美鋁旗下Kwinana氧化鋁廠宣布減產30%；國內方面，據Mysteel統計：1月6日-1月12日中國主要港口鋁土礦庫存量爲2871.5萬噸，較上期的2795萬噸，環比增加2.74%，本周發運正常，臨近春節，大多數氧化鋁廠消耗工廠庫存，港口庫存維持相對穩定，庫存總量基本不變。電解鋁方面，貴州對省內電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷，供應不及預期。需求端，淡季消費疲軟，下遊加工訂單匱乏，加上春節將至，終端項目開始停工，部分下遊企業陸續減產及放假，國內鋁下遊加工企業開工率維持弱勢，基本面上供需雙降。庫存上，國內外均處低位，國內社庫持續累庫，增幅較大，隨着鋁錠發運到貨，近兩周將維持累庫。

總體上，供需雙弱下庫存大幅累庫，基本面承壓，成本線有支撐，加上宏觀利好下走強，但基本面較差，加上春節將至，放假期間容易受到外盤突發情況影響走勢。滬鋁AL2302合約短期觀望爲主。