一德期貨鋁早評（2023年01月18日）

【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格18490-18530元/噸，現貨貼水70元/噸，廣東90鋁棒加工費280元/噸，滬鋁價格收盤於18720元/噸，外盤收盤於2624.5美元/噸。

【投資邏輯】：春節前一周鋁錠社會庫存類庫超20萬噸，遠多於往年同期水平，增加對節後鋁價走勢的悲觀預期，對春節期間累庫峯值預期提高至120萬噸，短期鋁價可能承壓高位回落。國內政策方面，國家發改委2023年把恢復和擴大消費擺在優先位置，支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。基本面方面，春節前下遊已開始陸續放假，消費停滯，壘庫繼續，一季度季節性消費淡季提現，但成本線附近進一步下跌空間有限。短線宏觀因素拉動鋁價上漲，不過一季度消費不容樂觀，可逢高布空，長期仍看好國內消費復蘇。