銅冠金源期貨鋁早評(2023年1月19日)

宏觀情緒主推，鋁價站上萬九

周三滬鋁主力2303合約尾盤漲幅擴大，收於19010元/噸，漲390元/噸，+2.09%。夜盤滬鋁繼續小幅上行。倫鋁衝高回落，收2616美元/噸，跌0.32%。現貨長江均價18640元/噸，漲120元/噸，對當月-85元/噸。南儲現貨均價18690元/噸，漲110元/噸，對當月-35元/噸。臨近春節假期，華東、華南、中原市場貿易商階段性退市，市場交投清淡。

宏觀面，美國2022年12月PPI環比下降0.5%，爲2020年4月以來最大降幅。美聯儲12個地方聯儲編制的經濟形勢調查報告——“褐皮書”顯示，2022年最後一個月，美國經濟活動總體相比前一個月增長甚微，不過，價格通脹有望進一步放緩。產業消息，國家統計局1月17日消息：12月份十種有色金屬595萬噸，同比增長7.3%。1-12月份6774萬噸，同比增長4.3%。其中：12月份，原鋁（電解鋁）343萬噸 ，同比增長10.3%。1-12月份4021萬噸，同比增長4.5%。宏觀偏暖市場對節後消費大幅回升的預期是近期交易重點，海外近期通脹數據繼續下行，爲加息放緩再添證據，鋁價出現較強拉漲。基本面弱勢不改，消費進一步走淡預計鋁錠庫存累庫繼續大幅繼續。宏觀偏好暫時佔市場主導情緒，但消費弱勢壓制，鋁價萬九上方空間預計有限。

操作建議：單邊期貨期權觀望、跨期反套