申銀萬國期貨鋁日評：鋁弱現實與強預期博弈（2023年01月19日）

鋁弱現實與強預期博弈。海外市場消息稱，法國敦刻爾克鋁業去年減產的6萬噸電解鋁已開始復產。國內下遊需求淡季特徵明顯，鋁錠社會庫存已逐步累積。產業上，國內電解鋁社會庫存已連續累積，預計假期前後累計增幅在30%。供應端，國內電解鋁供應仍存幹擾，貴州省內限電延續，電解鋁企業面臨第三輪減產，1月產量或小幅回落。需求端，國內鋁下遊加工龍頭企業環比繼續下跌，訂單疲軟致中小型企業減產或提前放假，呈現傳統淡季趨勢。整體上，淡季壘庫周期，建議暫時觀望爲主。