光大期貨鋁早評：預計鋁價反彈有力、大漲受阻（2023年01月20日）

滬鋁震蕩偏弱，AL2303收於19015元/噸，跌幅0.26%，持倉增倉236手至19.29萬手。現貨擴至貼水90元/噸，佛山A00報價18690元/噸，對無錫A00報升水75元/噸。鋁棒加工費多地持穩，無錫下調20元/噸；鋁杆加工費上持穩；鋁合金ADC12及A380上調100元/噸，A356及ZLD102/104上調150元/噸。美聯儲放緩加息預期疊加美元轉弱，國內政策加持，宏觀整體氛圍轉暖，帶動鋁價回彈。基本面喜憂參半，西南電力限負荷，西川廣西復產存在制約，貴州減產規模擴增，一季度供給壓力將大幅下滑。因今年春節假期偏早，當前終端消費表現疲軟，訂單持續下滑，下遊多板塊已提前兩周放假，社庫出現季節性大幅累庫，月內增幅超12萬噸，且維持加速累庫的趨勢。預計鋁價反彈有力、大漲受阻，或維持震蕩走勢。