2月25日興業期貨鋁周報：宏觀氛圍回暖，滬鋁前多持有

　　宏觀層面：上周末舉行的中美貿易談判取得實質性進展，美國將延後原定於3月1日對中國產品加徵關稅的措施，改善市場需求預期，疊加國內穩增長政策以及較爲寬鬆的流動性，市場風險偏好逐步修復，風險品將繼續受益；本周建議關注周中舉行的鮑威爾講話，以及特朗普與金正恩越南會晤情況；

　　中觀層面：供應端與需求端存在分歧，即一方面節後鋁錠庫存持續增加，且電解鋁成本鬆動，後期存在產能加速釋放的風險；另一方面國內穩增長政策對於基建投資支持增強，且房地產政策亦有放鬆跡象，終端需求的恢復將帶動有色金屬的消耗。

　　投資策略：綜合看，短期內市場氛圍積極，滬鋁宜持多頭思路。而考慮到供應端限制鋁價反彈高度，本周後期存在回調風險。因此預計本周呈前高後低。