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繁海外內宏觀韌性偏強，期價有望繼續衝高
1.核心邏輯：宏觀，歐美 1 月 PMI 初值均出現小幅回暖的跡象。美國1月21日初請失業金人數錄得 18.6 萬，低於預期的 20.5 萬；12 月耐用品訂單月率錄得5.6%，高於預期的2.5%；12 月核心 PCE 物價指數年率錄得 4.4%，符合預期；1 月密歇根大學消費者信心指數回暖至 64.9——總體來看，歐美經濟仍然表現出一定的韌性。基本面，供應，法國敦刻爾克鋁業重啓部分關停產能、預計在 2023 年 5 月達到滿產，沙特Ma'aden 鋁冶煉廠停運部分鋁電解槽，海外供應短期有所下滑；國內電解鋁產能短期內暫無變化；由於倫鋁庫存持續下降，倫鋁表現較強，進口虧損有所擴大，原鋁進口預計將有所減少；需求，鋁下遊企業春節假期尚未結束，預計元宵節後將陸續開工。庫存，1 月 28 日SMM 國內電解鋁社會庫存累庫18.5萬噸至 92.9 萬噸；1 月 20 日 SHFE 鋁倉單增加 1505 噸至134527 噸；春節假期期間，LME庫存累庫 29675 噸至 415525 噸。綜上，在海外宏觀仍具韌性、國內宏觀預期向好的情況下，滬鋁價格預計在 19500 處運行以確認支撐壓力位。
2.操作建議：日內壓力位：19800、19500，日內支撐位：19300、19000，區間擇機多空
3.風險因素：海外衰退提前來臨、國內經濟政策不及預期
4.背景分析：
外盤市場：1月27日LME鋁開盤2640美元，收盤2617美元，較1月20日收盤價2590美元上漲27美元，漲幅1.04%。
現貨市場：1月20日上海現貨報價18980元/噸，對合約AL2302貼水100元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲15元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲190/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-60元/噸。
