中國國際期貨鋁早評(2023年1月31日)

【策略】空單介入。

【邏輯】LME三個月期鋁周一報收於每噸2566美元，跌幅2.34%。滬鋁主力周一報收於18920元/噸，跌幅0.42%。基本面上，國內電解鋁運行產能上行受到阻礙，電解鋁運行產能不增反降，供應壓力明顯回落，後期隨着節後下遊陸續復工，不排除會出現區域性短缺的現象。預計今年1月電解鋁產量下降至330萬噸，且隨着政策的逐步落實，預計1月底運行產能將降低至4000萬噸。同時，自1月以來，國內電解鋁社會庫存呈現持續累庫狀態。與近五年春節期間累庫水平相比，今年春節期間鋁錠庫存出現超預期累庫，給市場帶來一定壓力。從盤面看，預計滬鋁震蕩回落，建議空單介入。