上海中期期貨鋁早評(2023年2月1日)

暫時觀望

隔夜滬鋁主力震蕩上揚，收於19130元/噸，漲幅1.08%。倫鋁強勁反彈，收於2648美元/噸，漲幅3.20%。宏觀面，市場對於美聯儲2月加息25個基點預期較強，關注本周美聯儲利率決議；中國發布1月官方制造業PMI好於預期並創4個月最高。國內供應端，國內電解鋁廠持穩運行，貴州、雲南等西南電解鋁企業維持前期限電生產狀態，內蒙古及甘肅新增產能少量釋放，廣西、四川地區繼續緩慢復產，整體國內電解鋁運行產能位於4026萬噸附近。消費端，在國內利好政策提振下，市場對未來需求好轉有較強預期，關注節後下遊需求修復的狀況。庫存端，春節期間國內鋁錠到貨量集中，SMM最新數據顯示庫存總量增至98.6萬噸，據市場反饋，部分在途貨源仍在運輸，本周電解鋁庫存預計仍是累庫爲主。綜合來看，國內供應短期增量有限的情況下，消費好轉的預期或持續增強鋁市信心，短期來看鋁價表現不會太弱。操作上建議暫時觀望。