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繁 （1）LME鋁庫存1235100噸，相對前一交易日減少4700噸，上期所鋁倉單537751噸，相對前一交易日增加725噸。
（2）現貨方面，上海主流成交價在13580~13590元/噸之間成交，現貨對當月貼80~貼70元/噸之間，無錫成交價集中13580~13590元/噸，杭州成交價集中於13570~13590元/噸之間。市場流通貨源充足，貿易商間交投活躍，價格持續上漲背景下，部分下遊逢低接貨意願略有提升，整體成交尚可。午後盤面拉漲，持貨商報價貼水進一步擴大，對1904合約貼水120元/噸，對SMM均價升水80元/噸，但中間商表現畏高，幾無成交。
（3）2月25日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區31.2萬噸，無錫地區63.6萬噸，杭州地區14.9萬噸，鞏義地區15.7萬噸，南海地區34萬噸，天津5.7萬噸，臨沂3.0萬噸，重慶3.6萬噸，消費地鋁錠庫存合計171.7萬噸，比上周四增加4.5萬噸。
（4）海關數據顯示，中國1月氧化鋁出口14.29萬噸，環比下滑19.48%，進口8萬噸，錄得2018年4月以來新高，1月淨出口6.29萬噸。
邏輯：昨日滬鋁表現強勁，1904合約最高上探至13805元/噸，夜盤有所回調。證監會回應“場外配資有所擡頭”密切關注，並加強對交易全過程監管，恐對A股投資熱情有所降溫，並對商品市場有所連累。基本面上，現貨跟漲力度略顯疲憊，鋁價快速拉漲後，短期有休整需求。
操作建議：逢低試多；
風險因素：消費回暖不如預期。
