銀河期貨鋁早評(2023年2月7日)

昨夜內外盤鋁價維持寬幅震蕩的走勢，昨日午後外盤價格大跌，滬鋁小幅低開，期間受美國徵收俄鋁200%關稅的影響鋁價小幅波動，但隨後再度回落，滬鋁2303合約漲55元至19010元/噸；最近市場關注焦點或者說支撐鋁價較其他品種強勢成爲多配的品種的驅動仍舊在雲南減產上面，昨日下午省能源局開會，但是據調研了解，目前尚未有減產的要求提出，企業方面已經做好減產的預案，還在等通知，據了解，電力緊張是確定性的，水位偏低，但是目前企業生產仍舊在維持現狀，目前多方還在努力協調外部電源、電量來支援雲南地區，包括減少協議外送電量來留存自用，電力緊張的壓力始終壓在雲南頭上，電解鋁減產的不確定性也始終存在，當下尚未發生減產；歐洲方面，目前企業多數規劃復產時間在2024年，所以此前減產的部分在2023年基本不能貢獻新增產量；交易策略方面，減產的預期使得鋁價偏強震蕩，但這也相當於price in了交易預期，一旦減產不及預期，或者外圍商品跌勢較大，也有補跌的可能性，短期內鋁價矛盾趨於混沌，宏觀與產業背離，宏觀情緒趨弱，供應端有大規模減產風險，成本端逐漸塌陷，庫存持續增加，需求還在恢復，短期內建議觀望。