銀河期貨鋁早評(2023年2月8日)

昨夜鋁價繼續維持小幅震蕩整理的走勢，圍繞萬九關口反復博弈，尾盤收於19065元/噸；宏觀方面，昨夜鮑威爾講話，美元指數上下翻飛，鮑威爾闡明“通縮”意爲“通脹開始降低”，通縮過程已經開啓但仍處於“非常早期階段”，可能要到2024年才能實現降通脹目標，他還警告稱，如果持續獲得就業和通脹等意外強勁數據，可能會令峯值利率高於市場預期；美聯儲仍需繼續加息，並將高利率在限制增長的水平上維持一段時間，還沒有看到佔經濟體量56%的服務業領域出現去通脹進程；產業方面，雲南減產的情緒還在，電力緊張的壓力始終壓在雲南頭上，目前企業多數已經做好預案和準備，隨時開始減產；最近成本端不斷下行，煤炭價格跌跌不休，最近跌至1100元/噸關口，較一月初火電成本下滑近600元/噸，山東實時測算利潤超過2000元/噸，冶煉利潤好轉；交易策略方面，減產的邏輯給鋁價帶來支撐，但是反復的交易和預期使得邊際影響走弱，需求方面從多個口徑反饋當下復工復產情況一般，略有不及預期，黑色系走弱也一定程度傳導至有色市場，而宏觀方面，美聯儲政策和美國經濟仍然是較大的不確定性，本周偏鷹的節奏尚未改變，這也是抑制鋁價的重要因素，鋁價或將維持震蕩整理，等待減產靴子落地。