金瑞期貨鋁早評(2023年2月10日)

LME收2499，日漲18或0.73%。供應上雲南減產規模仍存不確定性，但減產預期大概率會兌現；需求方面有恢復跡象，但能否明顯恢復仍待觀察。庫存方面，累庫增速有所放緩但量仍較大，按當前趨勢推算，節後國內社會庫存高點很可能達到130萬噸。現貨成交好轉，現貨貼水收窄，鋁棒加工費轉強。成本方面，國內電煤價格繼續走弱，炭塊價格暫停下滑趨勢並暫時持穩，整體成本下滑；歐洲天然氣價格繼續小幅下跌，電價跟隨天然氣價格整體下移。海外亞洲市場需求不溫不火，升水保持穩定；歐洲現貨升水保持穩定；美國現貨升水轉跌爲升。

投資策略：單邊空頭底倉持有，關注185-18800附近的現貨支持，短期宏觀情緒轉差，但減產大概率會兌現，空頭注意風險。

風險提示：美國加息暫停、國內地產端消費超預期恢復。