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繁倫鋁大幅累庫，期價震蕩下行
1.核心邏輯：宏觀，美國 2 月 4 日當周初請失業金人數錄得19.6 萬，小幅超過預期的19萬。基本面，供應，雲南電解鋁再傳限電減產風險，具體情況仍有待落地；美國近期可能對俄鋁徵收 200%的進口關稅，俄鋁轉而大量出口至中國的概率增加；需求，鋁下遊企業預計在元宵節後將陸續開工，2 月消費環比將有所改善。庫存，2 月9 日SMM國內電解鋁社會庫存累庫 4.7 萬噸至 119 萬噸；SHFE 鋁倉單增加 2445 噸至172727 噸；LME庫存去庫5200噸至 490550 噸。滬鋁受倫鋁價格帶動，震蕩區間回落至萬九之下。
2.操作建議：日內壓力位：19200、19000，日內支撐位：18800、18500，區間擇機多空
3.風險因素：國內復蘇不及預期
4.背景分析：
外盤市場：2月9日LME鋁開盤2488美元，收盤2507美元，較上個交易日收盤價2487.5美元上漲19.5美元，漲幅0.78%。
現貨市場：2月9日上海現貨報價18880元/噸，對合約AL2302貼水50元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲5元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲120/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-20元/噸。
