五礦期貨鋁早評(2023年2月13日)

2023年1月份（31天）國內電解鋁產量341.8萬噸，環比下降0.6%，同比增長6.7%。日均產量環比下降642噸至11.03萬噸/日。2023年1月份國內電解鋁運行產能回落，主因12月-1月份貴州電力緊張，省內電解鋁經過三輪限電減產，1月底運行產能較11月底下降76萬噸，較12月底下降31萬噸。1月份四川、廣西地區少量復產，復產總產能合計5萬噸左右，甘肅中瑞、貴州元豪及白音華新增投產規模合計約12萬噸左右。海外庫存持續走高，國內累庫延續，在供應端無顯著變化的情況下，本周鋁價衝高後迅速回落，在國內電解鋁消費良好預期正式兌現前，鋁價上行空間有限。後續預計鋁價將維持震蕩走勢，國內參考運行區間：18300-19100。海外參考運行區間：2400美元-2600美元。