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繁上周五夜盤滬鋁主力繼續回落，收於18515元/噸，跌幅0.62%。倫鋁跌幅較大，收於2448美元/噸，跌幅2.35%。宏觀面，強勁的美國就業數據引發了對利率上升的擔憂並提振了美元，上周五美元進一步上漲，施壓基本金屬。中國1月CPI同比增2.1%，較前值微漲，1月PPI同比下降0.8%，降幅較前值擴大。投資者正在等待本周二的通脹數據以研判美國貨幣政策方向。國內供應端，SMM1月份國內電解鋁產量341.8萬噸，同比增長6.7%。SMM預計2月底國內電解鋁運行產能或回落至4010萬噸附近，預計2月產量或在307萬噸附近，同比增長4.1%，貴州、雲南地區限產持續。消費端，目前鋁錠，鋁棒和合金下遊基本均處於消費回暖，需求提升階段，現貨市場已開始出現反饋。庫存端，鋁錠繼續累庫，SMM周四數據顯示庫存總量119萬噸，較周一增加4.7萬噸。
綜合來看，國內供應限產繼續，需求端現貨市場交易逐漸活躍，但鋁錠庫存目前仍處於累庫狀態，且尚未出現明顯拐點，鋁價承壓。關注宏觀面美聯儲鷹派發聲與海內外庫存累庫超預期的風險。建議暫時觀望。
